Narrow Default Wide

Искуство виртуозного массажа

салон адель

Требуются массажисты в новый салон массажей

салон ангелина

Прогноз экономики и фондовых рынков по основным регионам мира на 2012 год от Nomura Securities International

• Хотя 2012 год и будет непростым для компаний с точки зрения получения прибыли, но смягчение учетных политик в странах с развивающейся экономикой и глобальный рост ВВП выше 2,5% должны помочь поддержать котировки акций.
• Пониженные оценки и экономические настроения свидетельствуют о том, что сложные времена для инвесторов уже начались.
• Лучше рынка будут выглядеть акции в развивающихся странах, Азии и Европе, в то время как в США рынок уже переоценен.

Аналитики Nomura предсказывают рост мировой экономики на 3,2% от общего ВВП на 2012 год, и 4,3% для 2013 года, с номинальным ростом на 6,4% и 7,7% соответственно. Эти темпы роста, взятые вместе, будут выше среднего уровня для роста мировой экономики с 1981 года.

nom gdp 2012 Прогноз экономики и фондовых рынков по основным регионам мира на 2012 год от Nomura Securities International

Сводная таблица по динамике регионального ВВП

  2011 (Nomura) 2012 (Nomura) 2012-ожидания рынка
США 18% 6% 11%
Европа (- Великбр.) -4% 4% 11%
Великобритания 10% 3% 8%
Азия (без Японии) 10% 10% 6%
Япония 20% 18% 15%
Развивающиеся рынки 9% 10% 11%
Global 7% 7% 11%

Текущие ожидания рынка могут быть слишком высокие, учитывая глобальные тенденции роста и 6-тимесячную динамику понижения экономических прогнозов, которая вполне еще может и продолжиться. Прошлые циклы понижения длились от 12 до 24 месяцев, поэтому вызывает сомнения, что текущий цикл подошел уже к концу.

• Текущие оценки и экономические настроения предполагают, что инвесторы в 2012 году будут находиться в плохом настроении в мрачное настроение, с крайне слабым расположением к риску.
• Хотя 2012 и представляется сложным для роста экономики и прибылей компаний, эти факторы, скорее всего, уже учтены в текущих ценах, а серьезного происшествия на кредитном рынке почти наверняка не случится.
• Таким образом, ключевым фактором является вопрос случится ли катастрофа подобная банкротству Lehman Brothers в следующем году. Если нет, то акции должны стоить заметно дороже к концу 2012 года.
• С региональной точки зрения, предпочтительней выглядят развивающиеся рынки, Азия и Европа.
• Японские акции выглядят лучше американского рынка.
• По отраслям привлекательно выглядят технологический сектор, товаропроизводители, и, выборочно, некоторые цикличные отрасли (в том числе автомобильная).
• Недооцененными выглядят финансовые компании и азиатская недвижимость, в ожидании хотя бы частичного решения проблем еврозоны и некоторого дальнейшего количественного ослабления в Китае. «Защитные» отрасли будут выглядеть хуже рынка.

США
Во многих отношениях США имеет наилучшие фундаментальные показатели из всех регионов, но вопрос их устойчивости в 2012 году остается открытым. Рынок уже был предупрежден о возможном замедлении экономического роста в США после данных в августе, когда несколько показателей делового и потребительского доверия оказались гораздо слабее, чем ожидалось. Тем не менее, слабость в обзорах еще не была переведена на фактические результаты глобальной экономики, и аналитика Nomura прогнозируют рост ВВП на 2,2% в 2012 году и 2,6% в 2013 году.

США
   Финансовые прогнозы Экономические прогнозы
  Текущее 2012  (%, г/г) 2011 2012
Акции 1 245 1 400 Прибыль 17,6 6,0
% роста   12% ВВП  2,2  2,5
Учет.ставка 0,25 0,13 Инфляция 1,2 1,6
Дох 10л облг 2,11 2,25  

Европа
Перспективы на 2012 год для Европы биноминальны: в любом случае статус-кво является неустойчивым – либо будет продолжаться дальнейшее существенное расширение спрэдов для итальянского и других проблемных рынков суверенных долгов, либо европейские фондовые индексы, скорее всего, закончат год выше текущих уровней. Перспективы экономического роста в Европе в 2012 году не обнадеживают, а консенсус-прогнозы роста прибыли компаний должны быть скорректированы в сторону понижения. Тем не менее, даже рецессии в еврозоне, и очень медленного роста в других странах, вряд ли будет достаточно, чтобы подорвать рынок, если правительства и центральные банки способны стабилизировать ситуацию с суверенными долгами и уменьшат риск непосредственного дефолта.

Европа
Финансовые прогнозы Экономические прогнозы
  Текущее 2012 (%, г/г) 2011 2012
Акции 121 147 Прибыль -4,3 3,5
% роста   22% ВВП 1,5 -1,0
Учет.ставка 1,25 1,00 Инфляция 2,7 1,8
Дох 10л облг 3,01 1,75  

Великобритания
Ситуация на фондовом рынке Великобритании улучшается с нейтральной до «лучше рынка» Неприятие риска очевидно на европейском рынке в полной мере, что отражено в премии за риск для акций региона. Рынки должны также получить поддержку от мягкой денежно-кредитной политики и слабости фунта стерлингов. И хотя есть риски замедления роста из-за воздействия фискальной программы консолидации и плохой доступности кредитования, но по прогнозам, положительные эффекты должны перевесить негатив и экономика должна изменить баланс в течение ближайших двух лет.

Великобритания
Финансовые прогнозы Экономические прогнозы
  Текущее 2012 (%, г/г) 2011 2012
Акции 5 489 6 550 Прибыль 9,8 3,0
% роста   19% ВВП 0,9 0,4
Учет.ставка 0,50 0,50 Инфляция 4,5 2,9
Дох 10л облг 2,26 2,65  

Азия (без Японии)
Наиболее вероятен рост для азиатских акций в первой половине 2012 года, особенно с учетом завершения года с крайне низкой склонностью к риску, катастрофическому падению экономического доверия и популярностью «защитных» активов». В случае провала материализации существующих рисков во что-то фактическое у цен на акции будет достаточно свободного пространства для положительной динамики на год вперед.

Азия (без Японии)
Финансовые прогнозы Экономические прогнозы
  Текущее 2012 (%, г/г) 2011 2012
Акции 311 370 Прибыль 10,4 10,0
% роста   19% ВВП 3,6 2,9
Учет.ставка 2,77 2,77 Инфляция 3,5 2,8
Дох 10л облг 2,93 3,57  

Развивающиеся страны
Nomura совсем недавно повысило оценку по развивающимся рынкам до уровня выше среднерыночного. Одним из основных факторов было ожидание того, что учетная политика должна быть ослаблена в развивающихся странах, т.к инфляция достигла своего пика в большинстве из этих рынков. Это, по всей видимости, происходит более быстрыми темпами, чем ожидалось, с учетом ослабления в последние несколько месяцев учетной политики Китаем, и замедления роста в других странах (и дальнейшим ожиданиям смягчения политик). Кроме того, отток средств за этот год с глобальных развивающихся рынков привели этот индикатор почти к депрессионным показателям. Рост ВВП для развивающихся стран в 2012 году ожидается ниже, чем в 2011 на уровне 5,7%, по сравнению с 6,6% соответственно, но при этом будет опережать развитые страны с ростом в 1,2%.

Развивающиеся рынки
Финансовые прогнозы Экономические прогнозы
  Текущее 2012 (%, г/г) 2011 2012
Акции 494 595 Прибыль 8,6 10,0
% роста   20% ВВП 6,6 5,6
Учет.ставка 7,57 6,83 Инфляция 6,5 5,2
Дох 10л облг 6,26