Narrow Default Wide

Искуство виртуозного массажа

салон адель

Требуются массажисты в новый салон массажей

салон ангелина

Goldman Sachs сокращает свои прогнозы по американскому рынку акций

Аналитики Goldman Sachs снизили целевой уровень на конец 2011 года по индексу S&P 500 до значения в 1250 пунктов вместо предыдущего прогноза в 1400 пунктов.

Новый уровень отражает потенциальную доходность в размере 5% от текущих цен и исходит из повышенной неопределенности, которая характеризует сегодня глобальные фондовые рынки. Тем не менее, прогнозы по уровню прибыли компаний, дивидендам и макроэкономическим показателям остаются неизменными. Риск же снижения реализуется в том случае, если европейский кризис суверенного долга будет и дальше прогрессировать, в то время как при значимом прогрессе в решении данной проблемы существует потенциал роста.
Текущий прогноз Goldman Sachs на ближайшие 12 месяцев выглядит следующим образом:
gs Goldman Sachs сокращает свои прогнозы по американскому рынку акций
(нажмите, чтобы увеличить)
Доходность по десятилетним казначейским облигациям США с конца июля упала на 100 б.п. до уровня в 2% (минимального уровня за последние 60 лет), в то время как премия за риск по акциям выросла на фоне дополнительных угроз перспективам экономического роста США из-за европейского долгового кризиса. Размер дисконтной ставки по акционерному капиталу вырос на 40 б.п. до значения в 8,7%, при том, что каждые 10 б.п. роста снижают справедливую оценку индекса S&P 500 примерно на 30 пунктов для модели дисконтирования дивидендов.

Аналитики GS применили для расчета прогнозного уровня по индексу S&P 500 пять различных оценочных моделей:

- модель дисконтирования дивидендных выплат компаний
- модель, включающая в себя четыре меры рыночной неопределенности: консенсус прогноз, цены на опционы, инфляционные ожидания и угол наклона кривой доходности
- регрессионный анализ, основанный на макроэкономических показателях
- модель, основанная на уровнях доходности казначейских ценных бумаг, корпоративных облигаций и облигаций Казначейства США с защитой от инфляции
- модель, основанная на циклическом 80-тилетнем изменении мультипликатора P/E

Большинство вышеуказанных моделей показали положительный потенциал рынка по сравнению с текущими уровнями:

  Прогнозное значение к концу 2011г.
Мультипликатор
P/E
Цена
Значение Потенциал
Модель дисконтирования дивидендов 12,2 1 250 +5%
Модель на оценке неопределенности рынка 10,3 1 150 -3%
Регрессионный анализ P/E 13,1 1 463 +23%
Модель облигационной доходности 13,8 1 547 +30%
Циклическая модель P/E 16,7 1 250 +5%